Планомерно и не торопясь я погружал своих подписчиков в простые модели регрессионного анализа, на базе которых можно стараться прогнозировать потенциальную величину индекса IMOEX и делать предположение о его недооценки или переоценки.

Я опубликовал три поста, которые демонстрировали как работают простые регрессионные модели, и какая сейчас складывается ситуация по индексу. Были представлены:
✅ Регрессионная модель зависимости российских акций от ВВП, опубликованная 23.12.2024, и указывающая на возможный рост IMOEX на 17%. Прогноз подтвердился с того времени.
✅ Регрессионная модель IMOEX от денежного агрегата М2. Опубликована 24.03.2025
✅ Регрессионная модель IMOEX от инфляции (индекса потребительских цен). Опубликована 27.03.2025

Пришла пора показать многофакторную регрессионную модель и, заодно, продемонстрировать ещё пару интересных взаимосвязей. Несложно догадаться, что многофакторную модель интереснее всего было строить на базе тех показателей, которые уже использовались мной ранее, то есть: ВВП, М2 и инфляция. Но я также добавил ещё USDRUB, чтобы продемонстрировать один эффект, с которого и начну.

В марте 2022 года я сделал историческое моделирование инфляции в России в посткризисные времена. Меня этот вопрос интересовал с позиции ожидаемой доходности в ОФЗ — какова она должна быть на долгосрочном горизонте? И как оказалась на 10-летний период я был прав. После открытия торгов на дискретном аукционе доходность быстро стала стремиться к показателю 10 — 12%.

В прошлом году я уточнил свой прогноз, но подробности публиковал только на моем закрытом канале ABTRUSTOPSEC.

В этом году я ещё раз уточнил свой прогноз, и решил поделиться его данными в публичном канале. Как видно и приведенных графиков мои корректировки по итогу 2023 практически совпали с официальными данными, что не может не радовать. Естественно отсюда следует, что практически не изменились прогнозные значения 2024-2031 года.

Я часто утверждаю, что люди должны инвестировать, только если у них есть долгосрочные планы. Инвестиции — это одна из сфер деятельности человека, где долгосрочность оказывается более предсказуема, чем краткосрочный взгляд. И вот ещё один тому пример изображен на графике, который мы разбирали с участниками моего курса ТРИ КИТА ИНВЕСТИЦИЙ в блоке Облигации и управление портфелем облигаций, когда рассматривали вопросы денежно-кредитной политики и её влияние на доходность государственных ценных бумаг.

На графике три линии. Первая (синяя) показывает, как теоретически выглядел рост капитала инвестора в «идеальных» условиях в облигацию ОФЗ 26211, с учётом реинвестирования купонов. Я специально взял данную облигацию, чтобы захватить потрясения на российском рынке 2014, 2020 и 2022. Вторая (оранжевая) — показывает как выглядел капитал инвестора с учётом реальных цен облигации и реинвестирования купонов. Третья (зелёная) — показывает индекс потребительских цен (инфляцию) в России. Несложно увидеть, что на представленном горизонте были периоды, когда инвестиции в ОФЗ проигрывали инфляции, когда они приносили доход выше инфляции и в итоге почти сравнялись.

Среди российских граждан очень любят считать «реальную» инфляцию. Делают обычно это в очень упрощённом виде: берут один, два или три товара, которые подорожали больше всего, смотрят насколько они подорожали, потом считают среднее арифметическое и говорят — вот она реальная инфляция. Конечно, это полный бред не только с точки зрения экономики, но и с точки зрения простой математической логики. Прежде всего стоит чётко зарубить себе на носу — что никакой «реальной» инфляции не существует! Каждый человек может рассчитать личную инфляцию, которая напрямую зависит от корзины его потребления. При этом, когда он попытается её посчитать, то в процессе столкнётся с очень интересными вопросами для себя. Например, как учесть в личной инфляции товары среднесрочного и долгосрочного пользования. Но даже если человек захочет посчитать личную продуктовую инфляцию, то и в этом случае расчёт по трём товарам с максимальным ростом будет просто абсурдом. Давайте я приведу пример, наглядно демонстрирующий этот эффект.

В своих постах я стараюсь доносить свои мысли и свои позиции. Я хочу, чтобы люди, которые меня читают, понимали чем я руководствуюсь, и какие факты и факторы на это влияют. При этом я совершенно адекватно реагирую на любые мнение, которые высказываются корректно и аргументировано, и не содержат в себе невежество. Я считаю что любой обмен мнениями полезен, если его целью является поиск истины, а не попытки навязывать свою точку зрения.

Некоторые стараясь заглянуть в будущее, видят в нём только проблемы. Проблем всегда было не мало! Мне было 18, когда был 98-ой, 28 в 2008, 34 в 2014, 40 в 2020 и 42 в 2022. И если оглядеться назад и вспомнить какой была жизнь после кризисов 1998 и 2008, то могу сказать однозначно, что текущая ситуация для жителей страны гораздо лучше. Страхи были и в те времена, поэтому я не считаю, что сгущая краски, люди сделают корректные выводы.

По моим прогнозам ВВП России будет расти темпами существенно выше ожидаемых на Западе, особенно это скажется, когда конфликт на Украине пойдет к мирному разрешению.

Поговорили с Андреем Верниковым.

За 30 минут успели много, что бывает редко :)

Затронули перспективы роста экономики России, инфляции, почему я наращиваю акции в своих портфелях, готов брать длинные ОФЗ, и чем мне не нравятся корпоративные бумаги инвестиционного уровня, когда и как я бы стал покупать ВДО, каков может быть курс рубля, правы ли ученые из Стэнфорда о девальвации, и готов ли мой портфель к таким рискам.

Этот пост является логичным продолжением поста "Покупать нельзя продавать Америку! Где поставить запятую?" Все расчеты в нем выполнены по аналогии.

Сначала посмотрим на ВВП России в номинальном, реальном (с учетом инфляции) выражении, а также нормированным на М2. Все расчеты проведены для периода с начала 1998 года, когда прошла деноминация. Этот период удобен тем, что он захватывает дефолт 1998 года.